ストレステストの結果を受けてリスク志向が復活

ストレステストの結果が公表されるのは日本時間の明日早朝で，

その前にバーナンキFRB議長とガイトナー米財務長官が会見を行うそうです．

バンカメに約3兆円の資本不足指摘というのは個人的には大きなものでしたが，

市場では優先株の普通株への転換をするだけで大半の資金は集められるとのことで，

さほど大きな衝撃にはならないとのことです．


このところ，1－3月期の決算が良好だった米銀行は，

公的資金の返済を早急に行い，政府からの干渉を受けないような環境作りを

急いでいるのは周知の事実になっています．

しかし，ここ1，2ヶ月というのは世界の株式市場は落ちるとこまで落ちた反動で

ダウ平均では最安値から約2000ドルの上昇で30％以上も上昇，

日経平均でも最安値から約2400円の上昇でこちらも30％以上も上昇と，

相場は明るいものばかりでした．

右肩上がりの相場では利益が大幅に上昇してもおかしくありません．

ハイリスク・ハイリターンの，リターンだけが来たみたいですね．

日本の金融機関は，大きなリスクをとった米系の金融機関とは対照的に，

大幅赤字を計上しています．

巷では金融不安が後退していると叫ばれていますが，

このような上昇相場がいつまでも続くはずがなく，

リスクをとることがそのまま利益につながるなんてことは考えられません．

今の相場は一種のミニバブルみたいなもので，

企業の業績はどう考えたって赤字連発の不景気そのものです．

各国が大規模な財政出動をし，特に中国の財政出動は，

今まで世界の工場と見られてきた中国が，世界最大の消費市場へと変貌しつつあります．

この影響は大きく，中国の需要増で世界経済は多少引っ張られて上向くでしょう．


ただ，この流れも長期にわたり持続するものではなく，

長期成長が見えたわけではないことに注意すべきです．

財政出動の効果が持続するのも長く見ても2010年末までのような気がします．

その後の経済が成長するかどうかは，

結局のところアメリカが主導して環境ビジネスを大きく成長させることが

出来るかどうかにかかったいると思います．